A Verdade sobre a Poupança: 60 Anos Depois, Ainda Faz Sentido?

Criada em 1964, a caderneta de poupança ainda concentra mais de R$ 1 trilhão de brasileiros. É o produto financeiro mais popular do país — e também um dos que mais silenciosamente custa dinheiro. Com a Selic em 14,75% ao ano, a diferença entre ficar na poupança e migrar para alternativas simples pode ultrapassar R$ 1.700 por ano para cada R$ 100 mil aplicados.

O que a Poupança Rende Hoje — e o que Fica na Mesa

A regra atual da poupança foi definida pela Lei 12.703/2012: quando a Selic está acima de 8,5% ao ano, o rendimento da poupança é limitado a 70% da Selic + TR. Com Selic a 14,75%, isso resulta em 10,325% ao ano, mais a TR (Taxa Referencial), hoje próxima de zero.

Comparando com outras opções de renda fixa com liquidez semelhante:

*Tesouro Selic descontado da taxa de custódia de 0,20% a.a. (B3). Selic 14,75%, CDI 14,65%. IR calculado com alíquota 17,5% (prazo de 1 a 2 anos). LCI com carência mínima. Dados de março/2026. Fins educacionais.

De onde Veio a Poupança

A caderneta de poupança foi criada pela Lei 4.380/1964, no mesmo pacote de reformas do sistema financeiro habitacional que criou o BNH (Banco Nacional da Habitação) e o SFH (Sistema Financeiro de Habitação). A ideia original era captar poupança da população para financiar a construção de imóveis — um modelo que funcionou bem por décadas.

Por décadas, a poupança foi o único produto de investimento acessível ao brasileiro comum. Não exigia CPF, não tinha burocracia, não gerava IR. Era literalmente o único lugar seguro para guardar dinheiro além do colchão. Esse contexto histórico explica por que, ainda hoje, ela concentra mais de 89 milhões de cadernetas ativas — segundo dados do Banco Central de janeiro/2026.

O problema é que o Brasil mudou. O Tesouro Direto existe desde 2002. Fintechs e corretoras digitais eliminaram as taxas e a burocracia. O FGC cobre CDBs em até R$ 250 mil por instituição. Mas o hábito da poupança ficou.

A Regra do "Cap" e como Ela Funciona

Antes de 2012, a poupança sempre rendeu 0,5% ao mês + TR, independente de qualquer coisa. Quando a Selic caiu para 7,5% ao ano (2012), ficou evidente que a poupança estaria rendendo mais que o Tesouro Selic depois do IR — o que inviabilizaria o mercado de títulos públicos.

A solução foi a Lei 12.703/2012: sempre que a Selic cair abaixo de 8,5%, a poupança passa a render apenas 70% da Selic + TR. Assim, ela nunca rende mais que o Tesouro Selic líquido. Com a Selic alta (hoje 14,75%), a regra antiga volta a valer: 0,5%/mês + TR = 70% × Selic + TR = 10,325%.

Ainda Existe Caso de Uso para a Poupança?

Com toda a honestidade: para quem já tem conta em corretora ou banco digital com CDB de liquidez diária, dificilmente. Mas existem três situações onde a poupança ainda pode ter alguma racionalidade:

A Diferença Acumulada em 5 Anos

O custo anual de 1,76 p.p. parece pequeno. Mas os juros compostos ampliam esse efeito. Considerando R$ 100.000 aplicados por 5 anos, com taxas mantidas constantes para fins de simulação:

Simulação educacional com taxas fixas: poupança 10,325% e CDB 12,086% ao ano. Na prática, as taxas variam com a Selic. Não considera variação de alíquota de IR no CDB ao longo do tempo. Fins ilustrativos.

Adriano Freire

Assessor de Investimentos | ANCORD nº 50352

Adriano Freire é Assessor de Investimentos credenciado pela ANCORD (Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários), com registro nº 50352. Especialista em educação financeira e assessoria personalizada sobre investimentos e mercado financeiro.

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