Marcação a Mercado no Tesouro Direto: O Que É e Por Que o Preço Oscila
Aviso legal: Este conteúdo é educacional e não constitui recomendação de investimento. Rentabilidade passada não garante resultados futuros. As simulações são baseadas em taxas vigentes na data de publicação e podem variar. Consulte um profissional certificado antes de investir.
Marcação a mercado não é pegadinha — é a forma de precificar hoje um título que paga no futuro. Este guia é educacional e mostra por que o preço oscila, quais títulos são mais sensíveis e o que isso muda se você negociar antes do vencimento.
O que você vai aprender neste artigo:
- O que é marcação a mercado em linguagem simples
- Por que o preço muda quando a taxa muda
- Quais títulos sentem mais e quando isso importa
- Como pensar em risco e prazo no Tesouro Direto
- Erros comuns e checklist
📌 Exemplo do dia a dia: você aplica em um Tesouro prefixado e, semanas depois, vê o preço ‘no vermelho’. Parece que deu errado, mas o que mudou foi o preço de mercado. Se o objetivo era longo e o prazo é respeitado, a leitura muda.
1. O que é marcação a mercado (em 2 ideias)
Marcação a mercado é uma forma de “precificar hoje” um título que tem pagamentos no futuro. Se as taxas de juros mudam, o preço do título pode mudar também. Isso é mais visível em títulos prefixados e IPCA+.
O ponto prático: se você precisar negociar o título antes do vencimento, o preço de hoje pode ser diferente do que você imagina olhando apenas a taxa “na aplicação”.
2. Por que o preço muda quando a taxa muda
Uma intuição simples: se surgem títulos novos pagando uma taxa maior, um título antigo com taxa menor tende a ficar “menos atraente”. Para compensar, o preço dele pode cair. E o contrário também acontece.
Premissas (didáticas):
Selic: 15,00% a.a. | CDI: 14,90% a.a.
Títulos prefixados/IPCA+ podem oscilar no caminho
Simulação com taxas de referência (Fevereiro/2026); valores podem mudar.
Como eu penso nisso: eu separo mentalmente “retorno até o vencimento” de “preço no meio do caminho”. Se existe chance real de precisar do dinheiro antes, eu trato a oscilação como parte do produto.
3. Quais títulos sentem mais (e por quê)
Em geral, títulos com prazo maior e taxa prefixada (ou IPCA+ com taxa adicional) tendem a ser mais sensíveis a mudanças de juros. Isso não torna o título “ruim”; apenas muda a experiência se houver negociação antes do prazo.
| Tipo | Sensibilidade (tendência) | Quando importa mais |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Menor | Curto prazo/liquidez |
| Prefixado | Maior | Se negociar antes do vencimento |
| IPCA+ | Pode ser maior | Prazo longo e negociação antecipada |
4. “Vou perder dinheiro no Tesouro?” (como responder do jeito certo)
A resposta honesta é: depende do título e do prazo. Se você leva até o vencimento, a lógica tende a seguir as regras do papel. Se você negocia antes, o preço do dia entra na conta. Por isso, prazo e liquidez são centrais.
💡 Dica: marcação a mercado não é “pegadinha”; é a forma do mercado precificar risco e juros hoje.
⚠️ Erros comuns que eu vejo na prática:
- • Comprar título longo para objetivo curto e se assustar com oscilação
- • Achar que “marcação a mercado” é prejuízo garantido
- • Comparar apenas taxa e ignorar prazo e necessidade de resgate
Checklist rápido (para comparar sem ruído)
- Definir objetivo e prazo antes de olhar “a melhor taxa”.
- Comparar no líquido (IR/IOF/custos podem mudar a conta).
- Conferir liquidez (carência, D+X, horários e regras).
- Entender riscos (emissor/estrutura) e limites de garantias (quando aplicável).
- Usar fontes oficiais para regras e conceitos.
- Evitar comparar produtos diferentes como se fossem equivalentes.
Links úteis (oficiais)
Perguntas Frequentes
Marcação a mercado é prejuízo garantido?
Não. Ela reflete o preço do dia. O impacto é maior se houver necessidade de negociar antes do vencimento.
Qual título oscila mais?
Em geral, prefixados e IPCA+ podem ser mais sensíveis. Tesouro Selic tende a ser menos sensível.
Se eu levar até o vencimento, muda?
A lógica tende a seguir as regras do título. Mas é importante entender custos, impostos e as regras do produto.
Como comparar com CDB?
Compare prazo, liquidez e retorno líquido. Produtos diferentes podem ter experiências diferentes no caminho.
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Adriano Freire
Assessor de Investimentos | ANCORD nº 50352
Adriano Freire é Assessor de Investimentos credenciado pela ANCORD (Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários), com registro nº 50352. Especialista em educação financeira e assessoria personalizada sobre investimentos e mercado financeiro.
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