Marcação a mercado: por que seu título oscila antes do vencimento
Você comprou um Tesouro IPCA+ ou Prefixado, olhou no app dias depois e viu que o valor estava negativo? Calma — você não perdeu dinheiro. É só marcação a mercado. Vou te explicar o que é isso e quando você precisa se preocupar (spoiler: quase nunca).
O que é marcação a mercado
Marcação a mercado é o valor que seu título teria se você vendesse ele hoje, antes do vencimento.
Pensa assim: você comprou um Tesouro IPCA+ 2035 que paga IPCA + 6% ao ano. Você sabe que, se segurar até 2035, vai receber exatamente isso.
Mas e se você precisar vender antes? Aí o preço vai depender do mercado naquele dia. Se os juros subiram desde que você comprou, seu título vale menos. Se os juros caíram, vale mais.
Isso não é "perda real" — é só o preço de mercado naquele momento. Se você não vender, não perde nada.
Por que o valor oscila?
A oscilação acontece por causa da relação inversa entre juros e preço de títulos. Quando os juros sobem, o preço dos títulos cai. Quando os juros caem, o preço sobe.
Exemplo prático:
Você comprou um Tesouro Prefixado 2030 que paga 12% ao ano. Você investiu R$ 10.000 e sabe que, em 2030, vai receber cerca de R$ 24.000 (considerando juros compostos).
Aí, 6 meses depois, a Selic sobe pra 14%. Agora, quem compra Tesouro Prefixado novo consegue 14% ao ano — melhor que os seus 12%.
Resultado: seu título de 12% fica "menos atraente". Se você quiser vender ele antes do vencimento, vai ter que dar um desconto. O app mostra isso como "rentabilidade negativa" ou "valor abaixo do investido".
Mas atenção: se você segurar até 2030, vai receber os R$ 24.000 prometidos. A oscilação só importa se você vender antes.
Quando a marcação a mercado importa (e quando não importa)
Marcação a mercado NÃO importa se:
- • Você vai segurar o título até o vencimento
- • Você não precisa do dinheiro antes do prazo
- • Você entende que a oscilação é temporária
Marcação a mercado IMPORTA se:
- • Você pode precisar vender antes do vencimento
- • Você está investindo em títulos longos (10+ anos) sem certeza de que vai segurar até o fim
- • Você não aguenta ver o saldo negativo e pode vender no desespero
Por isso, títulos como Tesouro IPCA+ e Prefixado são melhores pra objetivos de longo prazo (aposentadoria, faculdade dos filhos). Pra reserva de emergência, prefira o Tesouro Selic — que não tem marcação a mercado.
Tesouro Selic não tem marcação a mercado
O Tesouro Selic é diferente. Ele acompanha a taxa Selic dia a dia, então o valor dele sempre sobe — nunca fica negativo.
Se você comprar hoje e vender amanhã, vai receber o valor investido + a rentabilidade proporcional daquele dia. Sem surpresas, sem oscilações.
Por isso, o Tesouro Selic é o queridinho pra quem quer liquidez e previsibilidade. Já o IPCA+ e o Prefixado são pra quem pode esperar.
Exemplo real: Tesouro IPCA+ em 2021-2022
Em 2021, muita gente comprou Tesouro IPCA+ pagando IPCA + 5% ou 6% ao ano. Era uma ótima taxa.
Aí veio 2022, a Selic disparou pra 13,75%, e os títulos novos passaram a pagar IPCA + 6,5% ou mais. Resultado: quem tinha títulos antigos viu o saldo ficar negativo — alguns chegaram a -20% ou -30%.
Muita gente entrou em pânico e vendeu no prejuízo. Mas quem segurou até hoje (ou até o vencimento) vai receber exatamente o que foi prometido: IPCA + 5% ou 6% ao ano.
A lição? Marcação a mercado é temporária. O que importa é o vencimento.
Checklist: como lidar com marcação a mercado
- ✓Antes de comprar: Tenha certeza de que pode segurar até o vencimento.
- ✓Se o saldo ficar negativo: Não entre em pânico. É só marcação a mercado.
- ✓Pra reserva de emergência: Use Tesouro Selic ou CDB com liquidez diária. Sem marcação a mercado.
- ✓Pra longo prazo: IPCA+ e Prefixado são ótimos — mas só se você não precisar do dinheiro antes.
Perguntas frequentes
1. Se eu vender no negativo, perco dinheiro de verdade?
Sim. Se você vender antes do vencimento e o título estiver com marcação a mercado negativa, você cristaliza o prejuízo. Por isso, só venda se realmente precisar.
2. Quanto tempo leva pra marcação a mercado "se recuperar"?
Depende. Se os juros voltarem a cair, o preço do título sobe. Mas se você segurar até o vencimento, não importa — você recebe o combinado.
3. Vale a pena comprar título com marcação negativa?
Não existe "título com marcação negativa". A marcação é só o preço de mercado naquele dia. O que importa é a taxa que você trava na compra. Se a taxa é boa e você pode segurar até o vencimento, vale a pena.
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Adriano Freire
Financial Advisor
Assessor de Investimentos credenciado pela Ancord, atuando através da Autem Investimentos, escritório parceiro do BTG Pactual.
Meu trabalho é ajudar você a investir com clareza, estratégia e disciplina. Acredito que educação financeira vem primeiro — por isso escrevo de forma direta, sem jargão, e sempre mostrando os dois lados da moeda.
