Tesouro Selic, IPCA e Prefixado: diferenças, quando usar e riscos
O Tesouro Direto é o investimento mais democrático do Brasil: você consegue começar com R$ 30, tem a segurança do governo federal e pode escolher entre três tipos diferentes. Mas qual escolher? Eu vou te explicar as diferenças de forma prática e te ajudar a decidir.
Os três tipos de Tesouro Direto
Existem três "famílias" de títulos do Tesouro, cada uma com uma lógica diferente:
- Tesouro Selic: acompanha a taxa Selic (pós-fixado)
- Tesouro IPCA+: protege da inflação + paga juros reais (híbrido)
- Tesouro Prefixado: você sabe exatamente quanto vai receber (prefixado)
Vou explicar cada um em detalhes, com exemplos práticos e quando faz sentido usar.
1. Tesouro Selic
Como funciona?
O Tesouro Selic rende de acordo com a taxa Selic. Se a Selic está em 13,25% ao ano, seu dinheiro vai render próximo a isso (descontando a taxa de custódia de 0,20% ao ano e o Imposto de Renda).
Principais características
- Liquidez diária: você pode resgatar quando quiser, sem perder rentabilidade
- Baixíssimo risco: não oscila (ou oscila muito pouco)
- Rentabilidade: acompanha a Selic
- Investimento mínimo: cerca de R$ 30
Quando usar?
- Reserva de emergência
- Objetivos de curto prazo (até 2 anos)
- Quando você não sabe quando vai precisar do dinheiro
- Quando a Selic está alta e você quer aproveitar
Exemplo prático
Você investe R$ 10.000 no Tesouro Selic 2027. A Selic está em 13,25% ao ano. Depois de 1 ano, considerando IR de 17,5% (aplicação entre 1 e 2 anos) e taxa de custódia:
- Rentabilidade bruta: R$ 1.325 (13,25%)
- IR: -R$ 232 (17,5% sobre o rendimento)
- Taxa de custódia: -R$ 20 (0,20% ao ano)
- Rentabilidade líquida: R$ 1.073 (~10,73%)
- Valor final: R$ 11.073
2. Tesouro IPCA+
Como funciona?
O Tesouro IPCA+ paga a inflação do período (medida pelo IPCA) MAIS uma taxa de juros real. Por exemplo: se você compra um título que paga "IPCA + 6,50%" e a inflação for de 4% no ano, você vai receber aproximadamente 10,50% no total.
Principais características
- Proteção contra inflação: seu dinheiro não perde poder de compra
- Juros reais: você ganha acima da inflação
- Marcação a mercado: o valor pode oscilar antes do vencimento
- Ideal para longo prazo: 5, 10, 20 anos ou mais
Quando usar?
- Objetivos de longo prazo (aposentadoria, casa própria, faculdade dos filhos)
- Quando você quer proteger seu dinheiro da inflação
- Quando você pode deixar o dinheiro investido até o vencimento
- Quando as taxas estão atrativas (IPCA + 6% ou mais)
Atenção: marcação a mercado
O Tesouro IPCA+ pode oscilar antes do vencimento. Se você precisar resgatar antes, pode ganhar mais ou menos do que o esperado.
Mas calma: se você segurar até o vencimento, vai receber exatamente o que foi combinado (IPCA + a taxa contratada). A oscilação só afeta quem vende antes do prazo.
Exemplo prático
Você investe R$ 10.000 no Tesouro IPCA+ 2035 que paga IPCA + 6,50% ao ano. Vamos supor que a inflação média seja de 4% ao ano nos próximos 10 anos.
- Rentabilidade total: aproximadamente 10,50% ao ano (4% + 6,50%)
- Valor final (10 anos): cerca de R$ 27.000 (descontando IR)
- Ganho real: seu dinheiro mantém o poder de compra + rende 6,50% acima da inflação
3. Tesouro Prefixado
Como funciona?
No Tesouro Prefixado, você sabe exatamente quanto vai receber no vencimento. Por exemplo: se você compra um título que paga 12% ao ano, você vai receber 12% ao ano, independente do que acontecer com a Selic ou a inflação.
Principais características
- Taxa fixa: você sabe exatamente quanto vai receber
- Marcação a mercado: pode oscilar bastante antes do vencimento
- Risco de inflação: se a inflação subir muito, você pode perder poder de compra
- Ideal para quem acredita que os juros vão cair: você "trava" uma taxa boa
Quando usar?
- Quando você acredita que a Selic vai cair e quer travar uma taxa boa
- Objetivos com prazo definido (casamento, viagem, compra programada)
- Quando você pode deixar o dinheiro até o vencimento
- Quando as taxas prefixadas estão atrativas (acima de 11-12% ao ano)
Exemplo prático
Você investe R$ 10.000 no Tesouro Prefixado 2028 que paga 12% ao ano. Independente do que acontecer com a Selic ou a inflação, você vai receber 12% ao ano.
- Rentabilidade garantida: 12% ao ano
- Valor final (5 anos): cerca de R$ 16.500 (descontando IR)
- Risco: se a inflação for muito alta, você pode perder poder de compra
Comparação lado a lado
| Característica | Tesouro Selic | Tesouro IPCA+ | Tesouro Prefixado |
|---|---|---|---|
| Rentabilidade | Acompanha Selic | IPCA + taxa fixa | Taxa fixa |
| Liquidez | Diária | Pode vender antes, mas com risco | Pode vender antes, mas com risco |
| Oscilação | Muito baixa | Moderada a alta | Alta |
| Melhor para | Curto prazo e emergências | Longo prazo | Prazo definido |
| Risco | Muito baixo | Baixo (se segurar até o fim) | Médio (risco de inflação) |
Minha recomendação prática
- ✓Reserva de emergência: 100% Tesouro Selic
- ✓Aposentadoria (20+ anos): 70% Tesouro IPCA+, 30% Tesouro Selic
- ✓Objetivo de médio prazo (3-5 anos): 50% Tesouro IPCA+, 30% Tesouro Selic, 20% Tesouro Prefixado
- ✓Curto prazo (até 2 anos): 100% Tesouro Selic
Perguntas frequentes
1. Posso perder dinheiro no Tesouro Direto?
Se você segurar até o vencimento, não. Você vai receber exatamente o que foi combinado. Mas se você vender antes do vencimento (no caso do IPCA+ e Prefixado), pode ganhar mais ou menos do que o esperado por causa da marcação a mercado.
2. Qual rende mais: Tesouro Selic ou IPCA+?
Depende do prazo e do cenário econômico. No curto prazo, o Tesouro Selic costuma render mais. No longo prazo, o IPCA+ tende a ser melhor porque protege da inflação e paga juros reais. Mas não existe resposta única — cada um tem sua função.
3. Vale a pena investir no Tesouro Prefixado agora?
Só se você acredita que a Selic vai cair nos próximos anos e quer travar uma taxa boa. Mas lembre-se: se a inflação subir muito, você pode perder poder de compra. Eu prefiro o IPCA+ pra longo prazo porque ele protege da inflação.
Conclusão
O Tesouro Direto é um dos melhores investimentos do Brasil: seguro, acessível e com opções pra diferentes objetivos. Mas você precisa escolher o tipo certo pro seu caso.
Minha dica: comece pelo Tesouro Selic pra reserva de emergência. Depois, conforme você for juntando mais dinheiro, adicione Tesouro IPCA+ pros objetivos de longo prazo. E só use o Prefixado se você realmente entender o risco e acreditar que os juros vão cair.
Quer ajuda pra montar sua carteira de Tesouro Direto?
Me chama no WhatsApp. Vou te ajudar a escolher os títulos certos pro seu perfil e objetivos.
Falar com Adriano
Adriano Freire
Financial Advisor
Assessor de Investimentos credenciado pela Ancord, atuando através da Autem Investimentos, escritório parceiro do BTG Pactual.
Meu trabalho é ajudar você a investir com clareza, estratégia e disciplina. Acredito que educação financeira vem primeiro — por isso escrevo de forma direta, sem jargão, e sempre mostrando os dois lados da moeda.
