Letra Financeira (LF) vs CDB: diferenças reais para pessoa física em 2026

Letra Financeira é um dos títulos menos conhecidos do varejo brasileiro — e mudou bastante desde 2022, quando o Banco Central passou a permitir emissões com valor mínimo mais baixo e prazo reduzido. Para pessoa física, a LF deixou de ser um produto exclusivo de alta renda. Ainda assim, permanecem diferenças relevantes em relação ao CDB: prazo mínimo, proteção FGC, liquidez e tratamento tributário. Este texto compara ponto a ponto.

Tabela comparativa

O peso da ausência do FGC

Para CDB, o FGC cobre até R$ 250 mil por CPF por instituição, com teto global de R$ 1 milhão a cada 4 anos. Quem compra CDB de banco médio grande com valores dentro desse limite opera com risco de crédito quase nulo no horizonte prático.

Em LF, o investidor depende 100% da solidez do banco emissor. Isso não é um problema em si — muitos bancos grandes têm risco de crédito mínimo — mas exige análise diferente: rating de crédito, Basileia, liquidez, histórico. A recompensa pela ausência do FGC vem na taxa oferecida, tipicamente 10 a 20 pontos-base acima do CDB equivalente.

Tributação: LF leva leve vantagem

Em CDB, a alíquota de IR segue a tabela regressiva padrão da renda fixa: 22,5% até 180 dias, 20% até 360, 17,5% até 720 e 15% acima. Em LF, como o prazo mínimo original era 24 meses, a maior parte dos papéis entrega direto na alíquota de 15%.

Para prazos longos (2+ anos), a diferença tributária se neutraliza. Para prazos intermediários, LF ganha alguns pontos líquidos. Mas isso só importa se considerar a ausência de liquidez — o investidor não pode resgatar antes, ao contrário do CDB com liquidez diária.

Quando LF faz sentido para pessoa física

LF se encaixa em dois perfis principais:

• Investidor com carteira acima do teto do FGC (R$ 250 mil por banco): o FGC já perdeu utilidade, então a ausência dele em LF deixa de ser problema relevante se o banco emissor for sólido.
• Horizonte firme de 2+ anos: quem sabe que não vai precisar do dinheiro aproveita o spread oferecido pela LF sem pagar custo pela falta de liquidez.

Quando CDB continua sendo a escolha

CDB permanece mais adequado quando:

• Volume total investido no emissor está dentro do teto FGC.
• Há necessidade de liquidez diária ou de resgate antecipado.
• Horizonte menor que 24 meses.
• Preferência por simplicidade operacional (CDB é padrão em qualquer corretora).

Exemplo numérico com dados de abril/2026

CDI 14,65% ao ano. Investidor compara:

• CDB 105% CDI, 3 anos: 15,38% bruto → 13,08% líquido (após IR 15%)
• LF 115% CDI, 3 anos: 16,85% bruto → 14,32% líquido (após IR 15%)
• Diferença líquida: 1,24 ponto percentual ao ano.

Em R$ 100 mil, ao longo de 3 anos, essa diferença representa aproximadamente R$ 4,3 mil a mais. A análise é se essa diferença compensa a ausência de FGC e de liquidez antecipada para o seu caso específico.

Adriano Freire

Assessor de Investimentos | ANCORD nº 50352

Adriano Freire é Assessor de Investimentos credenciado pela ANCORD (Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários), com registro nº 50352. Especialista em educação financeira e assessoria personalizada sobre investimentos e mercado financeiro.

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