Fundos Multimercado: o que são, estratégias e quando fazem sentido
Fundos multimercado são os "canivetes suíços" dos investimentos: podem investir em ações, renda fixa, moedas, commodities e muito mais. Mas será que eles são bons? Para quem fazem sentido? Neste texto, vou te explicar tudo de forma prática.
O que são fundos multimercado?
Fundos multimercado são fundos de investimento que têm liberdade para investir em diferentes classes de ativos: ações, títulos públicos, títulos privados, moedas, derivativos, etc. O gestor pode mudar a estratégia conforme o cenário econômico.
Diferença para outros fundos:
- Fundos de renda fixa: investem só em renda fixa
- Fundos de ações: investem pelo menos 67% em ações
- Fundos multimercado: podem investir em qualquer coisa, sem restrição
Eu costumo dizer pros meus clientes: fundos multimercado são como dar um cheque em branco pro gestor. Ele decide onde investir baseado na visão dele de mercado.
Principais estratégias de fundos multimercado
1. Macro (ou Global Macro)
Fundos macro investem baseados em tendências macroeconômicas: juros, inflação, câmbio, política, etc. O gestor tenta prever movimentos da economia e posiciona o fundo de acordo.
Exemplo prático: se o gestor acredita que o dólar vai subir, ele compra dólar. Se acredita que a Selic vai cair, ele compra títulos prefixados longos.
Para quem é ideal: investidores que querem diversificação e confiam na visão macro do gestor.
2. Long & Short (ou Long Short)
Fundos long & short compram ações que o gestor acredita que vão subir (long) e vendem ações que ele acredita que vão cair (short). O objetivo é ganhar tanto na alta quanto na baixa.
Exemplo prático: o gestor compra ações do Banco A (long) e vende ações do Banco B (short). Se o Banco A subir mais que o Banco B, o fundo ganha.
Para quem é ideal: investidores que querem exposição a ações mas com menos volatilidade que um fundo de ações tradicional.
3. Juros e Moedas
Fundos de juros e moedas investem em títulos de renda fixa e derivativos de juros e câmbio. O gestor tenta aproveitar movimentos de juros e dólar.
Exemplo prático: se o gestor acredita que a Selic vai subir, ele compra contratos futuros de DI. Se acredita que o dólar vai cair, ele vende dólar futuro.
Para quem é ideal: investidores que querem renda fixa com um pouco mais de sofisticação e potencial de ganho.
4. Multiestrategia
Fundos multiestrategia combinam várias estratégias ao mesmo tempo: macro, long & short, juros, etc. O gestor aloca o capital conforme as oportunidades.
Para quem é ideal: investidores que querem máxima diversificação e confiam na capacidade do gestor de identificar oportunidades.
Atenção: estratégia não garante resultado
Só porque um fundo tem uma estratégia sofisticada não significa que ele vai render bem. O resultado depende da habilidade do gestor, do cenário econômico e de muitos outros fatores.
Vantagens dos fundos multimercado
- Flexibilidade: o gestor pode mudar a estratégia conforme o cenário
- Diversificação: investem em várias classes de ativos
- Gestão profissional: você delega as decisões para um especialista
- Potencial de ganho em qualquer cenário: podem ganhar tanto na alta quanto na baixa
Desvantagens dos fundos multimercado
- Taxas altas: taxa de administração + taxa de performance (geralmente 20% do que exceder o CDI)
- Complexidade: difícil entender exatamente onde seu dinheiro está investido
- Risco de gestão: se o gestor errar, você perde dinheiro
- Liquidez variável: alguns fundos têm prazo de resgate (D+30, D+60, etc.)
- Come-cotas: sofrem tributação semestral (maio e novembro)
→ Leia mais sobre Fundos de Investimento
Custos: o que você precisa saber
Fundos multimercado costumam ter custos mais altos que outros fundos:
| Custo | Valor típico | Observação |
|---|---|---|
| Taxa de administração | 1% a 3% ao ano | Cobrada sempre, independente do resultado |
| Taxa de performance | 20% do que exceder o CDI | Só é cobrada se o fundo superar o benchmark |
| Come-cotas | 15% sobre o rendimento | Cobrado semestralmente (maio e novembro) |
Exemplo prático: você investe R$ 100.000 em um fundo multimercado que rende 15% ao ano (CDI está em 13%). O fundo cobra 2% de administração + 20% de performance sobre o que exceder o CDI.
- Rendimento bruto: R$ 15.000
- Taxa de administração: R$ 2.000
- Excedente sobre o CDI: R$ 2.000 (15% - 13%)
- Taxa de performance: R$ 400 (20% de R$ 2.000)
- Rendimento líquido (antes do IR): R$ 12.600
Viu como as taxas comem uma parte significativa do rendimento? Por isso, só vale a pena investir em fundos multimercado se o gestor for realmente bom.
Para quem fazem sentido?
Fundos multimercado não são para todo mundo. Eles fazem sentido se você:
- Tem patrimônio alto (geralmente acima de R$ 100.000)
- Quer diversificação sofisticada
- Confia na capacidade do gestor
- Aceita pagar taxas altas em troca de potencial de ganho
- Não precisa de liquidez imediata
Quando NÃO fazem sentido:
- Você está começando a investir (comece com Tesouro, CDBs e fundos mais simples)
- Você não entende a estratégia do fundo
- As taxas são muito altas (acima de 3% de administração)
- O histórico do fundo é ruim (rendeu menos que o CDI nos últimos anos)
Checklist: como avaliar um fundo multimercado
- ✓Histórico: o fundo superou o CDI nos últimos 3-5 anos?
- ✓Taxas: a taxa de administração é razoável (até 2,5%)?
- ✓Gestor: o gestor tem boa reputação e experiência?
- ✓Estratégia: você entende a estratégia do fundo?
- ✓Liquidez: o prazo de resgate é compatível com sua necessidade?
Fundos multimercado vs outras opções
| Opção | Vantagem | Desvantagem |
|---|---|---|
| Tesouro Selic | Segurança máxima, liquidez diária, taxas baixas | Rendimento limitado à Selic |
| CDB | Segurança (FGC), rentabilidade previsível | Rendimento limitado ao CDI |
| Fundo DI | Simplicidade, liquidez, taxas baixas | Rendimento próximo ao CDI |
| Fundo Multimercado | Potencial de ganho maior, diversificação | Taxas altas, complexidade, risco de gestão |
Perguntas frequentes
1. Fundos multimercado são seguros?
Depende da estratégia. Fundos multimercado podem investir em ativos de risco (ações, derivativos, etc.), então não são tão seguros quanto Tesouro ou CDB. Mas também não são tão arriscados quanto investir direto em ações. O risco varia muito de fundo para fundo.
2. Vale a pena investir em fundos multimercado com a Selic alta?
Quando a Selic está alta, fica mais difícil para fundos multimercado superarem o CDI. Por isso, muitos investidores preferem ficar em renda fixa simples (Tesouro, CDB) nesses momentos. Mas se você encontrar um fundo com histórico consistente e taxas razoáveis, pode fazer sentido.
3. Como escolher um bom fundo multimercado?
Olhe o histórico de longo prazo (5+ anos), compare com o CDI, verifique as taxas, entenda a estratégia e pesquise sobre o gestor. E lembre-se: rentabilidade passada não garante rentabilidade futura.
Conclusão
Fundos multimercado podem ser uma boa opção para quem tem patrimônio alto, quer diversificação sofisticada e confia na capacidade do gestor. Mas eles não são para todo mundo — as taxas são altas e o resultado depende muito da habilidade do gestor.
Se você está começando, eu recomendo focar em investimentos mais simples (Tesouro, CDB, fundos DI). Quando você tiver mais experiência e patrimônio, aí sim pode considerar fundos multimercado como parte da sua estratégia de diversificação.
→ Leia mais sobre Alocação de Ativos
Quer saber se fundos multimercado fazem sentido pra você?
Me chama no WhatsApp. Vou te ajudar a entender se essa estratégia se encaixa no seu perfil e objetivos.
Falar com Adriano
Adriano Freire
Financial Advisor
Assessor de Investimentos credenciado pela Ancord, atuando através da Autem Investimentos, escritório parceiro do BTG Pactual.
Meu trabalho é ajudar você a investir com clareza, estratégia e disciplina. Acredito que educação financeira vem primeiro — por isso escrevo de forma direta, sem jargão, e sempre mostrando os dois lados da moeda.
